銘柄分析

ZOZO被弾した人まとめ。2020年に株価2000円超え確実である理由

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どうも、金利(かねとし)です。

今回は、ZOZOの株価下落で被弾した人のまとめと、今後の株価を予想します。

被弾した人まとめ

 

ZOZOの株価予想。2020年には2000円越え確実である理由

株価予想

2019年5月(2018年度決算):1200円~1500円(EPS60円 PER20~25倍)

2020年5月(2019年度決算):2000円以上(EPS70円 PER30倍付近)

ZOZOの今までの株価推移と現在の業績、来季の状況を予想するとどう考えても2000円は超えると思います。

ZOZOの今までの株価推移

ざっくりなんですが、とりあえず2014年~2017年まではPER30倍を保っていました。

2018年度に株価が急上昇し、一時6000円付近(PER60倍近く)になっています。
単純に考えて、2018年の株価は割高であったと思いました。確かに、成長性が高く期待されていた点を考慮するとそれが適正だったかもしれませんが・・・。

私は、実績から考えPER30付近が適正と思います。

では、次に業績について。

ZOZOの業績は良好!~ただしPBブランドお前は除く~

ZOZOのIRの第三四半期業績を見てみて下さい。めちゃくちゃ順調です。

ざっくり説明しますけど、好調です。(PBブランド以外)

①主力事業の受託ショップ事業(ZOZOTOWN内にテナント形式で出店する各ブランドの商品を当社の物流拠点で受託在庫として預かり、受託販売を行う事業形態)→取扱高2130億円(前年比18%アップ)
②ゴミ事業の買取ショップ事業(複数のブランドから商品を仕入れ、自社在庫を持ちながらZOZOTOWN内の当社運営ショップで販売する事業形態)→取扱高1.2億円(前年比0.5%ダウン)
③準主力事業のZOZOUSED(個人ユーザー等から中古ファッション商材を買取り、自社在庫を持ちながら、ZOZOTOWN内のショップ(当社子会社である株式会社ZOZOUSEDが運営)で販売する事業形態)→取扱高126億円(前年比11.2%アップ)
④ほどほどの規模のBtoB事業(各ブランドの自社ECサイト運営のための、各種フルフィルメント関連業務を受託する事業形態)→取扱高66億円(前年比23%アップ)
⑤ゴミ事業のフリマ事業→前年比なしだがマイナス
⑥広告事業(ZOZOTOWN及びWEARのユーザー基盤を活用し、取引先ブランドをはじめとしたクライアント企業に広告枠を提供し、広告収入を得る事業形態)→大して無し
⑦その他→連結子会社の売り上げとか。買取ショップ事業やBtoB事業より売り上げある事業。

プライベートブランドは糞赤字。咽び泣くレベル

プライベートブランドは第3四半期で売上22億円に対し赤字(今期予想)125億円。これは・・・

そもそもプライベートブランドってどういう事業形態なの?
プライベートブランドとは:ユーザー一人ひとりの体型に合わせた当社の自社企画アパレル商品(製造元はOEM先外部提携工場)を販売する事業形態。

ZOZOスーツで全身測定をして、それぞれの体型に合う商品を決めます。

ZOZOスーツとは、あの黒いタイツに白い水玉がついているやつです。

着用すると自分の体型を自動測定してくれるスーツになります。グーグルで画像検索するとこんなに出てくるくらい有名なものです。

見て分かると思いますけどどちらかといえばユーチューバーのオモチャにされている商品です

ZOZOスーツの無料配布40億&PBブランド在庫不良(?)80億

ZOZOスーツは1回限りであればどなたでも無料で配布してもらえます。この無料配布で赤字40億円。
個人的には、これは広告費なので仕方ないと思います。

売上が増えているならね・・・増えていない・・・_(:3」∠)_

PBブランドは、たぶん2019年度も同じように130億円くらいマイナスでしょう。

もしかすると、更に膨らみマイナス150億円くらいになるかもしれません。しかも新しい社屋を建てたり、PB事業のために従業員を830人から1030人まで増やしているから・・・ボディブローのように徐々にダメージが溜まっていくと思います。

ただし、主力事業などは順調に成長すると思いますので、利益も2割増しのEPS72円くらいにはなると思います

 

まとめ

予想EPS70円×予想PER30倍=予想株価2100円くらいかと思いました。

ZOZOは会員制のビジネスでもあるのでストックビジネスとしての一面もあり、知名度もあるので安定性は抜群だと思います

あとは、PBブランド次第です。赤字150億円くらいまでなら利益で吸収できると考えています。
がんばってほしいですね。

じゃ、またね。

【2019年度】投資で年率30%利回り目指す【株の買い方】

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